En un mercado acostumbrado a diferenciales amplios y señales cruzadas, el jueves 27 de noviembre de 2025 sorprendió con una postal de paridad práctica entre el dólar blue y el tipo de cambio oficial que descolocó previsiones y dejó a los financieros por encima del informal, un encuadre poco habitual que exigió leer los precios en clave de coyuntura y no de costumbre. La rueda cerró con el blue a $1430 para la compra y $1450 para la venta, frente a un oficial del Banco Nación en $1425 y $1475, una brecha que se comprimió hasta el “cero” operativo. La instantánea se completó con un MEP cerca de $1490 y un contado con liquidación en torno de $1530, con todas las referencias alineadas al cierre de las 15 horas. El resultado mostró calma relativa en el paralelo, una baja mensual de 1% y, a la vez, una suba interanual del 29% que recordó que la presión de fondo siguió presente.
Datos del día y panorama general
La jornada se ordenó sobre cuatro precios que marcaron el pulso: blue en $1430/$1450, oficial en $1425/$1475, MEP en $1487,30/$1490,90 y CCL en $1529,90/$1531,30, todos con cierre a las 15 horas en línea con el mercado formal. La proximidad entre blue y oficial dejó una brecha a ras del piso, con diferencias marginales que, en términos prácticos, equipararon referencias. Ese encuadre no es trivial: en un país con historial de controles y restricciones, la convergencia señalizó expectativas más tranquilas en el muy corto plazo. Al mismo tiempo, la ubicación de los tipos financieros por encima del informal proyectó una curva “empinada” que encareció la dolarización por vías reguladas del mercado de capitales frente al efectivo callejero.
Aunque la fotografía del día mostró equilibrio, la película reciente agregó matices. El retroceso de 1% del blue contra octubre sugirió que la presión intradía se alivió respecto de semanas más tensas, mientras que el 29% de avance interanual puso un límite al entusiasmo: la trayectoria de fondo continuó en ascenso, en sintonía con una macro que indexa precios y protege balances contra sobresaltos del tipo de cambio. En este marco, la paridad operativa con el oficial tuvo dos lecturas: como síntoma de menor angustia dolarizadora y como resultado de operativas que acotan la dispersión entre puntas. Con ese telón, el interés se desplazó hacia el comportamiento del MEP y el CCL, referencias que dominaron la parte alta del abanico y condicionaron estrategias de cobertura.
Qué mide cada tipo de cambio
La clave para interpretar la convergencia estuvo en comprender qué representa cada cotización. El dólar oficial es el precio de referencia del mercado regulado, con puntas provistas por el Banco Nación y replicadas por bancos y casas de cambio, sujeto a la normativa vigente y a la disponibilidad que marcan las regulaciones. El dólar blue surge del circuito informal, fuera de entidades autorizadas, y refleja la oferta y la demanda de billete físico en un ecosistema menos transparente, donde la liquidez rápida suele pagarse con un sobreprecio. A diferencia de ambos, los tipos financieros —MEP y contado con liquidación— no son un mostrador de divisas, sino un tipo de cambio implícito obtenido al comprar y vender títulos o acciones en pesos y en dólares.
La distinción operativa entre MEP y CCL radicó en el lugar de liquidación: el MEP liquida en el mercado local y permite dolarizar dentro del país, mientras que el CCL liquida en el exterior y habilita girar divisas fuera de la plaza doméstica. Estas diferencias explican por qué, en momentos de controles más estrictos o de mayor demanda de cobertura legal, los precios financieros suelen ubicarse por encima del blue. Además, el léxico del mercado agregó un detalle cultural: el término “blue” se arraigó con tres hipótesis de origen —connotación de “oscuro” en inglés, asociación con “blue chips” y referencia al color de ciertos marcadores para detectar billetes falsos—, pero en la práctica quedó como sinónimo del dólar informal. Ese anclaje semántico convive con la mecánica de precios que, cada día, reordena jerarquías.
Claves de la convergencia blue-oficial
La brecha en “0%” operativa se explicó por una combinación de menor tensión cambiaria inmediata, expectativas devaluatorias más ancladas y dinámicas que redujeron la dispersión entre puntas de compra y venta. No hubo identidad exacta de precios, sino un solapamiento suficiente para que la diferencia resultara insignificante al cierre. Este comportamiento, inusual en un mercado donde el efectivo inmediato del circuito informal suele cotizar con prima, señaló que los incentivos de la rueda favorecieron posturas más defensivas en el blue. En paralelo, la escasa distancia frente al oficial recortó opciones de arbitraje expedito entre mostradores regulados y el canal informal, un fenómeno que tiende a autolimitarse si la demanda se recalienta.
En esa lectura, los datos de tendencia aportaron contexto. La caída mensual de 1% apuntó a un mes más sereno, con menos picos y cambios de humor más acotados, pero la suba de 29% interanual recordó que la nominalidad de la economía siguió empujando hacia arriba, aun cuando el paralelo se tomó un respiro. Ese contraste entre un respiro coyuntural y una pendiente de fondo importó para separar señal de ruido: la paridad de la jornada implicó alivio táctico, no un giro estructural. A su vez, la compresión de la brecha suele ser frágil cuando la inercia inflacionaria presiona los costos en pesos, por lo que cualquier recomposición de expectativas o shock de liquidez puede devolver al blue su recargo habitual sobre el oficial, especialmente si los financieros sostienen precios más altos.
El rol del MEP y el CCL en la curva de precios
Con el MEP cerca de $1490 y el CCL rondando $1530, la curva de tipos de cambio quedó “de mayor” en los canales financieros, un esquema que encareció la dolarización con liquidación registrada frente a la vía informal. Esta jerarquía de precios no es fija, pero aparece cuando el blue “se atrasa” respecto de los financieros, a menudo por un reflujo de demanda de billete físico o por una oferta transitoria más holgada en el circuito paralelo. Para operadores y empresas, esa pendiente implicó que la cobertura mediante títulos tuviera un costo adicional, lo cual potenció decisiones de timing: posponer, fraccionar o mezclar instrumentos para achicar el impacto del spread. Además, la liquidez del CCL, mayormente utilizada por firmas con necesidades externas, marcó el techo de la jornada.
La operativa cotidiana reforzó el encuadre. Las cotizaciones formales cerraron a las 15 horas, y el seguimiento del blue se sincronizó con ese corte para comparar cierres en espejo. El oficial se negoció en bancos y casas de cambio reguladas; el blue, en el circuito informal; MEP y CCL, mediante ALyCs o bancos con acceso al mercado de capitales. Bajo este esquema, resultó prudente contrastar en tiempo real las puntas de compra y venta para captar movimientos intradiarios que alteran brechas y oportunidades. Al terminar el día, quedó claro que convino observar la relación entre MEP y CCL como faro de costo de dolarización “en blanco”, mientras que el solapamiento blue-oficial habilitó decisiones más tácticas: priorizar plazos, evaluar la necesidad de giro exterior y mapear ventanas de liquidez. Así, la lógica de actuación se apoyó en precios relativos y no en dogmas.
De dónde viene el término “blue”
La etiqueta “blue” cargó con una historia que, aunque difusa en su origen, se volvió inequívoca en su uso. Una versión lo asocia a la idea de “oscuro” en inglés, en alusión a su condición fuera del circuito regulado; otra lo emparenta con las “blue chips” de alta capitalización, que en la jerga local se usaron como vehículo para triangulaciones financieras; una tercera alude al tono que adoptan ciertos marcadores al detectar billetes falsos. Ninguna explicación es excluyente y, de hecho, la difusión del término respondió más a la práctica que a la etimología. En Argentina, “dólar blue” terminó significando dólar informal, una clave de lectura inmediata que convive con los cambios de reglas y con la creatividad de un mercado que encuentra nombres para cada desvío.
Más allá de la etiqueta, el cierre del 27 de noviembre dejó lecciones operativas que se proyectaron hacia los próximos movimientos. Se confirmó que, en días de brecha comprimida, la comparación de puntas y la verificación del horario de cierre resultaron esenciales para evitar decisiones apresuradas. También se volvió clave atender el posicionamiento relativo de MEP y CCL: si se mantuvieron por encima del blue, la dolarización formal encareció y obligó a calibrar plazos y montos. En síntesis, la convergencia entre blue y oficial no trasladó un cambio de régimen, pero sí permitió optimizar estrategias de cobertura y caja bajo un mapa de precios más compacto. Para quienes miraron balances y obligaciones externas, priorizar costos totales sobre intuiciones del día había sido la recomendación más sensata.
